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综合馆
国际棉花期权与期货套保模型选择
  • 摘要

    为改变期权领域德尔塔套保的单一模式,本文将二元GARCH 模型和Copula-GARCH模型引入国际棉花期权与期货的套保.研究发现:二元GARCH(或Copula-GARCH)模型在最大均值方差比原则下效果不好,但在最小VaR原则下,无论是从方差角度还是均值、夏普比角度看都有效,因此,二元GARCH(或Copula-GARCH)-最小VaR 模型可以作为德尔塔套保之外的一种可行方法.相比较套保比、均值和夏普比方面,德尔塔更具优势,方差方面Copula-GARCH更有优势,二元GARCH介于二者之间.因此,在运用国际棉花期权进行套保时,可以在风险较大时采用Copula-GARCH-最小VaR套保模型,风险适中时选择二元GARCH-最小VaR模型,风险小时采用德尔塔套保模型,灵活应对,力求在规避风险的同时谋求收益最大化.同时,在套保比动态调整中要重点关注期权的虚实变化和换月时点.

  • 作者

    刘定国  LIU Dingguo 

  • 作者单位

    中国农业科学院农业经济与发展研究所,北京,100081

  • 刊期

    2017年3期 ISTIC PKU CSSCI

  • 关键词

    国际棉花期权  套保原则  二元GARCH套保模型  Copula-GARCH套保模型  德尔塔套保模型  international cotton option  hedging principle  Bi-GARCH hedging model  Copula-GARCH hedging model  Delta hedging model 

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