登录 | 注册 | 退出 | 公司首页 | 繁体中文 | 满意度调查
综合馆
股票价格聚集现象及其横截面决定因素研究——基于上证180指数成分股的经验分析
  • 摘要

    利用上证180指数成份股的高频数据,对我国股票的价格聚集现象进行了较深入的研究.研究发现上证180指数成份股的交易价格和报价的尾数显著聚集于数字0、5和8,而聚集的程度可以用交易价格、收益率的波动率、市值、股票的流动性等因素解释.排除这些因素的影响,离最佳报价越远的报价队列,价格聚集程度越高,这意味着离最佳报价越远的报价队列可能包含的信息越少.

  • 作者

    欧阳红兵  金飞  OUYANG Hongbing  JIN Fei 

  • 作者单位

    华中科技大学经济学院/美国俄亥俄州立大学经济系

  • 刊期

    2009年6期 CSSCI

  • 关键词

    股票价格  价格聚集  限价指令表  上证180指数 

参考文献
  • [1] 裴新瑞. 我国股市价格集群现象实证分析. 天津市职工现代企业管理学院学报, 2004,2
  • [2] NIEDERHOFFER V. Clustering of Stock Prices. Operations Research, 1965,01
  • [3] GODEK P E. Why NASDAQ Market Makers Avoid Odd-eighth Quotes. Journal of Business, 1996,03
  • [4] CHRISTIE W;SCHULTZ P. Why Do NASDAQ Market Makers Avoid Odd-eighth Quotes?. Journal of Finance, 1994,05
  • [5] CHRISTIE W;SCHULTZ P. Why Did NASDAQ Market Makers Stop Avoiding Odd-eighth Quotes?. Journal of Finance, 1994,05
  • [6] KANDEL S;SARIG O;WOHL A. Do Investors Prefer Round Stock Prices? Evidence from Israeli IPO Auctions. Journal of Banking and Finance, 2001,08
  • [7] YAN H;CHUNCHI W. Is Stock Price Rounded for Economic Reasons in the Chinese Markets?. Global Finance Journal, 2006,01
  • [8] PALMON O;SMITH B;SOPRANZETTI B. Clustering in Real Estate Prices:Determinants and Consequences. Journal of Real Estate Research, 2004,02
  • [9] 裴新瑞[14]对沪深股市2000年、2001年和2002年收盘价格尾数上出现各数字的频率作了统计.
  • [10] 文献[15]研究了沪深股市报价和交易价格出现价格聚集现象的经济原因与文化原因.
  • [11] YAN等[14]利用1998~2000年上海和深圳股票交易所的股票数据,也得出交易价格、买价和卖价百分位在数字0、5和8上聚集的结论,并提出在数字0和5上聚集是经济因素导致的,而在数字8上聚集是文化因素导致的.本文不对价格在这3个数字上聚集的原因进行讨论.
  • [12] OSBORNE M. Periodic Structure in the Brownian Motion of Stock Prices. Operations Research, 1962,02
  • [13] GOODHART C;CURCIO R. The Clustering of Bid-ask Prices and the Spread in the Foreign Exchange Market. London:London School of Economics, 1991
  • [14] KAHN C;PENNACCHI G;SOPRANZETTI B. Bank Deposit Rate Clustering:Theory and Empirical Evidence. Journal of Finance, 1999,06
  • [15] SOPRANZETTI B;DATAR V. Price Clustering in Foreign Exchange Spot Markets. Journal of Financial Markets, 2002,04
  • [16] AHN H J;JUN C;YAN L C. Price Clustering on the Limit-order Book:Evidence from the Stock Exchange of Hong Kong. Journal of Financial Markets, 2005,04
  • [17] BALL C;TOROUS W;TSCHOEGL A. The Degree of Price Resolution:The Case of the Gold Market. Journal of Futures Markets, 1985,01
  • [18] HARRIS L. Stock Price Clustering and Discreteness. Review of Financial Studies, 1991,03
  • [19] 前面提到的AHN等[7]和YAN等[15]研究了证券的最优报价.SOPRANZETTI等[6]研究了外汇及期货市场上的报价价格聚集现象,PALMON等[16]则研究了房地产市场上价目表价格和交易价格的价格聚集现象.
  • [20] NIEDERHOFFER V. A New Look at Clustering of Stock Prices. Journal of Business, 1966,02
  • [21] 区域事件频率的进一步解释参见文献.
查看更多︾
相似文献 查看更多>>
3.234.214.179